기준금리 2.50% 동결…환율·물가 불안에 “내릴 수도 올릴 수도 없다”

기준금리 2.50% 동결…7회 연속 유지

한국은행 금융통화위원회는 10일 통화정책방향 회의에서 기준금리를 연 2.50%로 유지했다. 이로써 금리는 지난해 7월 이후 약 10개월 넘게 같은 수준을 이어가게 됐다.

기준금리 2.50% 동결은 최근 대외 불확실성과 국내 경제 상황을 동시에 고려한 결과로 풀이된다. 특히 환율과 물가, 성장 지표가 동시에 흔들리는 상황이 정책 판단에 영향을 미친 것으로 보인다.

이번 사안의 핵심은 금리를 조정하기 어려운 복합적인 경제 환경에 있다.

환율 1500원대·물가 상승…인하 어려운 이유

최근 원·달러 환율은 1520원까지 상승하며 변동성이 확대됐다. 이후 다소 안정됐지만 여전히 1500원 재돌파 가능성이 거론되는 상황이다.

소비자물가 상승률도 2%를 웃돌며 다시 상승 압력을 받고 있다. 국제유가 상승 영향으로 물가가 재차 오름세를 보이면서 금리 인하 시 환율과 물가를 자극할 수 있다는 우려가 커졌다.

왜 주목받는가. 금리를 낮출 경우 미국과의 금리 격차 확대와 함께 외환시장 불안이 심화될 수 있기 때문이다.

경기 둔화까지 겹쳐…인상도 부담

반대로 금리를 올리는 선택 역시 쉽지 않다. 내수 부진과 대외 변수로 경제 성장률 둔화 우려가 커진 상황이다.

경제협력개발기구(OECD)는 올해 한국 경제 성장률 전망치를 2.1%에서 1.7%로 낮췄다. 정부 역시 추가경정예산을 통해 경기 부양에 나선 상태다.

금리를 인상할 경우 이러한 재정 정책 효과가 약화될 수 있다는 점도 부담 요인이다. 한눈에 정리하면, 물가와 환율은 ‘인하 불가’, 경기는 ‘인상 부담’이라는 상반된 조건이 동시에 작용하고 있다.

금리 사이클 변화 주목…시장 시선은 ‘다음 단계’로

금통위는 지난해 금리 인하 이후 한 차례 연속 인하를 단행했지만, 이후 하반기부터 동결 기조를 이어오고 있다. 올해 들어서도 세 차례 연속 동결이 유지됐다.

이로 인해 시장에서는 사실상 금리 인하 사이클이 마무리된 것 아니냐는 관측이 힘을 얻고 있다. 향후 통화정책 방향은 ‘언제 인상으로 전환될 것인가’에 초점이 맞춰질 가능성이 크다.