기가비스 수주잔고 급증 전망에 목표주가 18만5천원 상향

반도체 기판 검사장비 전문기업 기가비스 수주잔고가 가파르게 증가할 것으로 전망되면서 증권가의 눈높이가 상향 조정됐다. iM증권은 2026년 10월 26일 발표한 보고서에서 기가비스[420770]의 수주 잔고가 지속적으로 급증하고 있다고 분석하며 목표주가를 기존 15만5천원에서 18만5천원으로 19.35% 올려 잡고 투자의견 매수를 유지했다(iM증권, 2026). 기가비스의 직전 거래일 종가는 10만1천300원을 기록했다.

470억원 신규 수주 공시와 추가 발주 가능성

기가비스는 최근 국내 대형 기판 제조사를 상대로 대규모 장비 공급 계약을 확정 지었다. 회사는 지난 10월 23일 국내 대형 기판 제조사향으로 470억원 규모의 수주를 체결했다고 공시했다(iM증권, 2026). 이번 수주 대상 품목은 광학검사장비인 AOI(Automatic Optical Inspection)로 확인됐다.

증권가에서는 이번 계약을 기점으로 후속 장비 발주가 연쇄적으로 이어질 가능성이 높다고 진단했다. 통상적으로 반도체 기판 제조 공정에서는 결함을 찾아내는 검사장비뿐만 아니라 결함 부위를 가공하는 수리장비와 이송을 돕는 자동화설비가 함께 투입된다. 이에 따라 수리장비인 AOR(Automatic Optical Repair) 및 자동화설비인 FA(Factory Automation) 분야에서도 추가 수주가 뒤따를 가능성이 유력하게 점쳐진다.

iM증권 신희철 연구원은 과거 검사장비와 수리장비가 대체로 유사한 비율로 출하됐던 전례를 고려할 때 이번 계약 규모에 필적하는 추가 수주를 기대할 수 있다고 분석했다(iM증권, 2026). 반도체 기판 검사장비 발주는 단발성에 그치지 않고 공정 라인 증설에 맞춰 단계적으로 집행되는 특성을 지니므로 검사장비 자체에 대한 2차, 3차 후속 발주 가능성 역시 열려 있다는 평가다.

최신 광학검사장비 공급과 평균판매단가 상승 효과

이번에 수주한 광학검사장비는 고부가 최신 모델 위주로 구성되어 제품 믹스 개선에 기여하고 있다. 신희철 연구원은 수주가 확정된 AOI 장비 대부분이 최신 사양 위주로 공급되는 것으로 파악된다고 밝혔다(iM증권, 2026). 단순한 물량 증가를 넘어 수익성 측면에서도 긍정적인 신호로 풀이된다.

실제로 이번에 납품되는 최신 광학검사장비는 기존 세대 장비 대비 평균판매단가(ASP)가 약 20%에서 30%가량 높은 것으로 분석됐다(iM증권, 2026). 반도체 기판의 집적도와 회로 미세화 수준이 고도화됨에 따라 고정밀 검사가 가능한 첨단 장비 수요가 증가했고, 이것이 제품 단가 상승으로 연결된 결과다.

평균판매단가가 개선된 고성능 장비가 대량 출하되면 매출액 증대와 동시에 원가율 안정화에 따른 영업이익률 개선 효과가 나타난다. 고난도 공정을 요구하는 고객사의 기술적 요구사항을 충족한 만큼, 향후 체결될 추가 계약에서도 판가 프리미엄이 유지될 가능성이 제기된다.

수주잔고 추정과 2027년 매출 인식 전망

기가비스가 확보한 일감은 기존 잔고와 신규 계약이 누적되면서 2천억원대 중반 규모로 확대된 것으로 추정된다. 공시된 반기보고서의 수치에 이번 470억원 규모 신규 수주 건을 합산해 계산하면 현재 기가비스의 수주잔고는 약 2천300억원 수준에 이르는 것으로 집계된다(iM증권, 2026).

다음 표는 iM증권 보고서를 바탕으로 정리한 기가비스의 주요 수주 현황 및 실적 추정치다.

표: 기가비스 주요 수주 및 실적 추정치

출처: iM증권(2026)

현재 확보된 수주잔고 가운데 올해 3분기와 4분기에 걸쳐 실적으로 인식될 매출 추정액은 약 690억원 수준으로 산출된다(iM증권, 2026). 이를 현재 수주잔고인 약 2천300억원에서 차감하더라도 내년에 매출로 인식될 이월 수주잔고는 이미 1천600억원에 달한다는 분석이다.

대외적으로 공시되지 않은 일반 구매주문(PO) 형태의 미공시 수주 물량을 고려할 경우 실제 손에 쥔 수주잔고 총량은 추정치보다 더 클 수 있다. 기가비스의 수주잔고 증가 흐름은 단기 반등에 머물지 않고 2027년까지 견조한 성장세를 뒷받침하는 핵심 동력이 될 전망이다.

국내외 주요 기판 제조사 대상 추가 수주 논의 현황

기가비스는 국내 고객사 외에도 해외 메이저 고객사들과 장비 공급을 위한 협의를 이어가고 있다. 신희철 연구원은 회사가 현재 국내는 물론 일본과 중화권의 메이저 기판 제조사들과 추가적인 수주 논의를 지속 진행하고 있는 것으로 파악된다고 설명했다(iM증권, 2026).

최근 시장 전반에서 국내 반도체주 과도한 저평가 진입 분석과 함께 업황 회복 기대감이 점진적으로 형성되는 가운데, 기가비스는 글로벌 유수 기판사를 포트폴리오로 확보해 차별화된 수주 흐름을 보이고 있다. 국내 고객사의 단계별 후속 발주 물량과 해외 기판사 대상 신규 계약이 순차적으로 성사되면 전체 일감 규모는 한층 더 가파르게 팽창할 것으로 예상된다.

증권업계는 미공시 수주 건과 협의 중인 글로벌 고객사향 수주가 실제 장비 납품 계약으로 가시화될수록 기가비스의 실적 가시성이 더욱 높아질 것으로 내다봤다. 기술적 진입장벽을 갖춘 고성능 광학검사장비를 중심으로 국내외 수주 파이프라인이 확장됨에 따라 중장기적인 기업가치 재평가 국면이 이어질 전망이다.